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【摘 要】：事实上我们对于新增产能方面还是非常谨慎的，不仅是国家层面，也包括地方层面，都不太审批新的煤炭产能。理由很简单，因为我国是承诺过在2030碳达

事实上我们对于新增产能方面还是非常谨慎的，不仅是国家层面，也包括地方层面，都不太审批新的煤炭产能。理由很简单，因为我国是承诺过在2030碳达峰，2060碳中和，煤炭作为一个碳排放非常高的一次性能源，它的排放比例在2030年达峰之后是要快速下降的过程。对于煤炭企业来说，现在一个煤矿的投产周期五年左右，还不算前期的勘探和审批工作，单纯资金到位到煤炭的开采产能提升可能都需要五到六年。现在是2020年，等到煤炭产能起来的时候，已经到了碳达峰的位置，你的煤炭要不要关停了?站在这个角度，现在投资煤炭或者是新增产能显然是一个不太合算的商业模式，因此我们都是在现有的产能上进行产能的挖掘。

在现有产能的挖掘上，它也不是无限制可以提升的。很简单，过去可以通过滥采滥伐，用成本比较低的去提升煤炭行业的产能。但是现在来看，首先我们有安全生产的因素在，像过去一样非常低成本的用矿工去挖矿，出现了事故之后进行赔偿，这在现在是显然不可行的，因为现在我们对安全的重视程度非常高，安全生产是第一要素。第二，煤炭的开采成本也在提升，我国并不是一个全球煤炭资源最丰富的国家，我们只是相对而言比较丰富。事实上，我们大部分的煤炭品质并不算太高，要开采这些矿产，煤炭的产能也是需要付出一定的成本，以及环境的代价的。这个问题又来了，现在一些比较容易开采的矿场，比如露天的矿场、浅层的矿场已经开发差不多了，接下来要扩张新的产能，你又要去炸开更多的山，要在地上挖得更深，这些都会涉及到环保以及开采成本上升的问题，挖得更深的话涉及到的安全生产因素也会扩大。

因此，成本是在快速提升的，而这种提升在碳达峰、碳中和的目标下，甚至在一个矿产、矿井的前生命周期的产能之下，最终的收益会变得非常微薄，也不太适合现在进行大规模的煤炭开采。现在从安全生产的角度来说，也越来越使用一些无人智能化设备替代过去的人工，现在有各种先进的无人矿车、无人采掘，但是它的投资成本是非常高的。站在这个角度来说，尽管它更安全，但是对于煤炭企业来说显然是一个不太合适的模式，至少它价格下来之前，煤炭企业是不倾向于追加更多的资本开支。这也使得我们现在在现有产能的基础之上去挖掘潜力，事实上已经达到了一个瓶颈。目前每天的产能大概是接近1200万吨的程度，全年是40多亿吨。我个人觉得这种状况其实是付出了一定的代价，我们其实是没有更多的产能提升空间的。而且对于煤炭企业来说，经过了大半年的长期高强度生产，其实很多企业，不仅是人员需要修整，一些设备也到了检修期。这样的状况之下，煤炭的产能其实是没有太多的上涨空间的。

整体来看，现在全球都在看澳大利亚和印尼这样的国家。但是由于今年的气候异常，印尼自身的煤炭需求也提升了很多。今年一些国家，包括德国也是在试图向印尼去追加煤炭的订单，事实上印尼自身没有太多的产能提升扩建，德国向印尼提出了4000万吨的煤炭需求，但是印尼最终只满足了两三百万吨，整体来看，供给是非常少的。

澳大利亚今年由于气候的影响，主要的煤矿产区发生了洪水，使得它的产能也受到了很大的影响。现在尽管我们从俄罗斯增加了一些进口，但是其实这个量的提升也是比较有限的。

整体而言，我们主要的产能还是依赖于国内，但是国内的产能提升空间是非常少的，因此煤炭的供给来看并不会有太多的提升。

从煤炭企业自身的角度来看，现在投资煤炭增加供给对企业来说也不是特别好的行为。一方面，我前面提到碳达峰、碳中和的产能约束。第二方面，现在煤炭的价格，比如市场价1200，长协价700多的位置，其实对于煤炭企业来说是既能够有比较好的盈利，同时又不会引起监管机构对于煤炭价格打压的一个位置。从很多煤炭企业披露的半年度业绩预告来看，都有不错的业绩增长，这也是煤炭成为今年上半年涨幅最高的行业的原因所在。

因此，煤炭行业是非常具备确定性的，不仅有行业景气，还有确定性。在需求可能稳中有升的状态下，供给没有太多的增量空间，甚至未来可能会减少。在这样一个情况来看，整个行业的供给和需求的曲线就变得错配起来，现在是供需紧平衡的状态，未来可能会变得越来越紧，这样煤炭价格就有很强的价格提升动力，这样最终都会反映到煤炭上市公司的企业盈利报表上面。

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全球能源价格上涨的影响

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